Ley MiCA: Claves y retos de la nueva regulación cripto en la UE

Key takeaways

La Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA) establece un marco regulatorio integral para impulsar la innovación y proteger a los consumidores en el sector cripto. Con reglas claras y uniformes para las empresas, MiCA busca reducir la fragmentación del mercado y brindar seguridad jurídica.

La regulación MiCA persigue objetivos ambiciosos pero necesarios para regular de forma efectiva el mercado de criptoactivos en la UE. Entre ellos destacan: establecer reglas claras y uniformes, promover la transparencia, proteger a los consumidores, facilitar la innovación y prevenir el abuso del mercado y el lavado de dinero.

La implementación de la Ley MiCA se realizará de forma gradual, con diferentes fechas de entrada en vigor según el tipo de criptoactivo y servicio. Las reglas para stablecoins aplicarán desde junio de 2024 y para proveedores de servicios desde diciembre de 2024. En España, se adelantó la aplicación a diciembre de 2025.

La regulación MiCA impone una serie de requisitos y obligaciones que las empresas de criptoactivos deben cumplir para operar legalmente en la UE. Estos incluyen: autorización y registro como proveedor de servicios, requisitos de capital y fondos propios, gobernanza y gestión de riesgos, protección al consumidor y transparencia, entre otros.

¿Estás al tanto de la Ley MiCA y cómo transformará el panorama de las criptomonedas en España y Europa? Si eres una empresa que opera con criptoactivos, es crucial que conozcas este nuevo reglamento y te prepares para su inminente entrada en vigor.

La Ley de Mercados de Criptoactivos, conocida como MiCA por sus siglas en inglés (Markets in Cripto-Assets), es un marco regulatorio integral que busca impulsar la innovación y proteger a los consumidores en el cambiante sector de las criptomonedas. Con su aprobación en el Parlamento Europeo en abril de 2023, la regulación MiCA sienta unas reglas claras y uniformes para las empresas cripto que operan en la Unión Europea. Esto incluye, por supuesto, a España.

Desde la definición de criptoactivos y su clasificación, hasta los requisitos que deberán cumplir las empresas, en los próximos párrafos descubrirás por qué la Ley MiCA marca un hito para el futuro de las criptomonedas en Europa y cómo tu negocio se puede beneficiar.

¿Qué son los criptoactivos según la regulación MiCA?

La regulación MiCA desarrolla una definición clara y amplia de los criptoactivos, sentando las bases para su regulación en la Unión Europea. Según esta normativa, los criptoactivos se definen como cualquier representación digital de valor o derechos que pueden transferirse y almacenarse electrónicamente, utilizando tecnología de registro distribuido u otra similar.

Esta definición abarca una amplia gama de activos digitales, desde las criptomonedas más conocidas (Bitcoin -$BTC y Ethereum -$ETH), hasta tokens no fungibles (NFTs) y stablecoins. La Ley MiCA se encarga de reconocer también la diversidad y complejidad del ecosistema cripto, y busca un marco regulatorio adaptado a las características específicas de cada tipo de criptoactivo.

Para ello, en MiCA se clasifican los criptoactivos en tres categorías diferentes:

1. Tokens referenciados a activos (ARTs): Son criptoactivos que buscan mantener un valor estable en referencia a una o varias monedas FIAT, uno o varios commodities, uno o varios criptoactivos o a una combinación de estos. Aquí se incluyen principalmente las monedas estables o stablecoins, respaldadas por divisas o activos tradicionales.
2. Tokens de dinero electrónico (EMTs): Son criptoactivos que se utilizan como medio de intercambio y buscan mantener un valor estable en referencia a una moenda FIAT. Estos tokens están sujetos a unos requisitos más estrictos en cuanto a emisión y supervisión.
3. Otros criptoactivos: Esta categoría abarca todos los demás criptos que, por definición, no encajan en las definiciones de ARTs o EMTs. Incluyen tokens de utilidad, security tokens y criptomonedas descentralizadas, como Bitcoin y Ethereum.

Esta clasificación permite a la Ley MiCA establecer unos requisitos y obligaciones específicas para cada tipo de criptoactivo, adaptando la regulación a sus características y riesgos particulares. Por ejemplo, los emisores de ARTs y EMTs estarán sujetos a requisitos más estrictos en término de divulgación de información, gobernanza y gestión de riesgos en comparación de otros criptoactivos.

Objetivos clave de la Ley MiCA: Transparencia, protección e innovación

La Ley MiCA ha diseñado unos objetivos claros y ambiciosos para regular de manera efectiva el mercado de criptoactivos en la Unión Europea. Estos objetivos buscan encontrar un equilibrio entre la protección de los consumidores, la estabilidad financiera y el fomento de la innovación en el sector cripto.

De esta forma, los principales objetivos de esta normativa son:

• Establecer reglas claras y uniformes para los criptoactivos: Uno de los principales propósitos de la Ley MiCA es crear un marco regulatorio armonizado en toda la Unión Europea. Esto implica definir reglas comunes para la emisión, negociación y custodia de criptoactivos, así como para los proveedores de servicios relacionados. Con esto se busca reducir la fragmentación del mercado y brindar seguridad jurídica a las empresas que operan en el sector.
• Promover transparencia y proteger a los consumidores: La regulación MiCA establece requisitos estrictos de divulgación de información para los emisores de criptoactivos y los proveedores de servicios. Esto incluye la publicación de un whitepaper detallado, la revelación de riesgos e implementación de medidas que protejan al consumidor, como la segregación de fondos y la gestión adecuada de conflictos de interés. El objetivo es garantizar el acceso a los inversores de una información clara y veraz, para así poder tomar decisiones informadas.
• Facilitar la innovación y competencia en el sector: La Ley MiCA busca crear un entorno regulatorio que impulse la innovación en el sector de las criptomonedas. De esta forma, se pretende fomentar el desarrollo de nuevos proyectos y servicio, atrayendo a empresas innovadoras de la Unión Europea. Además, la normativa promueve la competencia al crear condiciones equitativas para todos los participantes del mercado, evitando la concentración excesiva y las prácticas anticompetitivas.
• Prevenir el abuso del mercado y el lavado de dinero: La regulación MiCa cuenta con disposiciones sólidas para combatir el abuso del mercado, como la manipulación de precios o el uso de información privilegiada. También impone requisitos estrictos en la prevención del blanqueo de capitales (AML) y la financiación del terrorismo (CFT) a los proveedores de servicios de criptoactivos. Esto incluye la implementación de procedimientos sólidos de conocimiento del cliente (KYC) y la notificación de transacciones sospechosas a las autoridades competentes.

De esta forma, la Ley MiCA persigue objetivos ambiciosos pero totalmente necesarios para regular de forma efectivos el mercado de los criptoactivos en la Unión Europea.

¿Cuándo entra en vigor la Ley MiCA?

La Ley MiCA, tras un largo periodo de negociación y revisión, fue aprobada por el Parlamento Europeo el 20 de abril de 2023. Sin embargo, su entrada en vigor no fue inmediata, ya que se estableció un periodo de transición que permitiera a los actores del mercado adaptarse a las nuevas reglas. La publicación de la regulación MiCA en el Diario Oficial de la Unión Europea se produjo el 9 de junio de 2023, marcando el inicio de este periodo de transición.

La implementación de la Ley MiCA se realizará de forma escalonada, con periodos de transición de entre 24 y 36 meses para los 27 países de la Unión. Esta implementación gradual tiene como objetivo garantizar que la transición hacia el nuevo sistema será cómoda, ofreciendo a las empresas el tiempo necesario para cumplir con estos nuevos requisitos.

MiCA: una entrada en vigor escalonada

La Ley MiCA establece un calendario de implementación por fases, reconociendo la complejidad del mercado y la necesidad de dar tiempo a los actores del sector para adaptarse a esta nueva regulación. Las fechas clave son:

• Stablecoins (monedas estables): Las reglas específicas para los tokens referenciados (ARTs) y los tokens de dinero electrónico (EMTs), conocidos como monedas estables (o stablecoins), serán aplicables a partir del 30 de junio de 2024. A partir de esta fecha, los emisores de monedas estables deberán cumplir con los requisitos de autorización, divulgación de información y gestión de riesgos establecidos en la normativa.
• Proveedores de servicios de criptoactivos: Los proveedores de servicios relacionados con los criptoactivos, tales como los exchange y las plataformas de custodia, tendrán hasta el 30 de diciembre de 2024 para obtener una autorización necesaria y cumplir con las obligaciones impuestas por la Ley MiCA. Esto incluye la implementación de medidas de protección al consumidor, requisitos de capital y procedimientos de gobernanza, entre otros aspectos.

El caso de España: entrada en vigor en diciembre de 2025

Poniendo la lupa sobre España, el gobierno ha decidido extender el plazo para la plena aplicación de la regulación MiCA hasta diciembre de 2025, hasta 18 meses antes del fin del periodo máximo de transición de la normativa**.** Esta decisión se tomó con el objetivo de brindar un periodo de adaptación más amplio a las empresas españolas que operan en el sector de los criptoactivos, debido principalmente a la idiosincrasia del mercado nacional.

Durante este periodo, las autoridades trabajarán en estrecha colaboración con las empresas del sector para garantizar una implementación fluida y efectiva de la normativa. Se espera que, gracias a este enfoque, las empresas españolas puedan fortalecer sus procedimientos internos, mejorar la protección de los consumidores y alinearse con las mejores prácticas internacionales en materia de regulación de criptoactivos.

Requisitos clave para empresas cripto bajo la Ley MiCA

La Ley MiCA establece una serie de requisitos y obligaciones que las empresas de criptoactivos deben cumplir para operar legalmente en la Unión Europea. Sus objetivos: proteger a los consumidores, mantener la integridad del mercado y la estabilidad financiera.

Autorización y registro como CASP

Uno de los aspectos fundamentales de la Ley MiCA es la obligatoriedad de que los proveedores de servicios de criptoactivos (CASPs, por sus siglas en inglés) obtengan una autorización para operar dentro de la Unión Europea. Esto implica que las empresas cripto deberán registrarse ante las autoridades competentes del Estado miembro donde tengan su sede y cumplir con una serie de requisitos de idoneidad, como demostrar honorabilidad y las competencias de directivos y accionistas.

Gobernanza, control interno y gestión de riesgos

Las empresas cripto deberán contar con una estructura de organización correcta y completa, que incluya políticas y procedimientos adecuados de control interno y gestión de riesgos. Esto implica que se designen responsables de cumplimiento, que se implementen sistemas de monitoreo y que se realicen auditorías periódicas. Además, deberán contar con planes de continuidad del negocio y de recuperación ante desastres para garantizar la resiliencia operativa.

Protección al consumidor y transparencia

La Ley MiCA pone el foco en la protección de los consumidores y la transparencia en la oferta de servicios cripto. Las empresas deberán proporcionar a sus clientes información clara, imparcial y no engañosas sobre los riesgos asociados a los criptoactivos. Además deberán implementar procedimientos sólidos de verificación de identidad (KYC) y de prevención del blanqueo de capitales (AML). Esto implica el conocimiento del cliente, la monitorización de transacciones sospechosas y la cooperación con las autoridades competentes.

Requisitos específicos por tipo de servicio

En función del tipo de servicio que se ofrezca, cada empresa estará sujeta a algunos requisitos adicionales. Por ejemplo, las plataformas de negociación deberán cumplir con obligaciones de transparencia antes y después de la negociación, mantener registros de órdenes y transacciones, y contar con mecanismos de prevención de abusos de mercado. Por su parte, los proveedores de custodia deberán contar con medidas de seguridad reforzadas, así como contratar seguros u ofrecer garantías para cubrir posibles pérdidas de los activos de los clientes.

Conclusión: MiCA es un hito regulatorio para las empresas de criptomonedas en Europa

Existirán diferentes corrientes de opinión al respecto de la idoneidad o complejidad de esta normativa, pero lo que es seguro es que la Ley MiCA representa un hito importantísimo en la regulación de criptoactivos tanto a nivel de Europa como mundial. De hecho, esta ley ha hecho que empresas y grandes jugadores del mercado norteamericano comiencen a interesarse por las regulaciones europeas, para comenzar a negociar traslados. Por lo que no hay duda de que esto significa un antes y un después en la historia del sector y sienta las bases para su desarrollo futuro.

Sin embargo, esta ley no estará exenta de desafíos para todas las empresas, independientemente del tamaño: muchas startups y PYMES deberán hacer cambios significativos en sus estructuras para cumplir con las obligaciones regulatorias. Además, se volverá necesario contar con procesos de verificación de identidad (KYC) y prevención del blanqueo de capitales (AML) sólidos para asegurar el cumplimiento normativo.

En resumen, pese a los desafíos, esta normativa sienta las bases para un desarrollo seguro, transparente y sostenible en la Unión Europea. Un reto para muchas empresas, y una ventaja competitiva importante para aquellas que logren adaptarse y cumplir con las exigencias y requisitos de esta normativa.

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